Superávit comercial récord en 2026: exportaciones históricas, pero con una economía que no termina de despegar

Argentina registró en los primeros cinco meses de 2026 un superávit comercial de casi USD 12.000 millones, frente a los USD 1.900 millones del mismo período de 2025. El dato consolida una racha de 27 meses consecutivos en terreno positivo, pero detrás de los números récord conviven dos fuerzas de distinto signo: un salto exportador real y una demanda interna que no logra recuperar velocidad.

Mayo, el mes pico

En mayo de 2026 las exportaciones alcanzaron USD 9.537 millones, el mayor registro mensual de la historia, con un alza del 34,4% interanual. Las importaciones, en cambio, cayeron un 7% interanual hasta USD 6.033 millones, tocando su segundo valor más bajo en casi año y medio. El resultado fue un superávit de USD 3.504 millones en un solo mes, según datos relevados por fuentes del comercio exterior.

El motor energético

Una parte sustancial del resultado proviene del sector energético. Vaca Muerta transformó lo que históricamente fue un déficit estructural en un superávit energético de USD 7.815 millones durante 2025, y esa dinámica se proyectó hacia 2026. En mayo, el saldo energético representó el 44% del superávit comercial total del mes, de acuerdo con datos citados por el Centro de Economía Política Argentina (CEPA).

La otra cara: importaciones que caen por debilidad interna

La baja de importaciones no responde únicamente a una gestión eficiente del comercio exterior. En el acumulado de los primeros meses de 2026, las compras al exterior retrocedieron un 10,8%, con caídas especialmente pronunciadas en combustibles (-38,8%), piezas y accesorios para bienes de capital (-31,1%), bienes de capital (-13,7%) e insumos intermedios (-3,1%).

Según la consultora Cepec, la desaceleración importadora refleja el bajo dinamismo de la industria, la construcción y el comercio. En mayo, las piezas y accesorios para bienes de capital se desplomaron un 27%, restando USD 374 millones al flujo importador. Operadores de comercio exterior señalan que el superávit explica también la recesión fabril, con la industria presionada por la apertura comercial y la caída del mercado interno.

Otro factor que contribuyó a la menor demanda de insumos importados fue el sobrestock acumulado por empresas durante 2025, cuando ante la incertidumbre electoral y cambiaria adelantaron compras que hoy no necesitan renovar.

En términos de actividad, en marzo de 2026 el índice general se ubicó apenas un 0,4% por encima del nivel de febrero de 2025, lo que muestra una economía que alterna meses de leve expansión con otros de contracción, sin consolidar una tendencia de crecimiento sostenido.

El riesgo de la reactivación

La menor presión importadora le permitió al Banco Central (BCRA) comprar cerca de USD 10.000 millones durante los primeros cinco meses del año, lo que reforzó las reservas y dio margen cambiario al Gobierno. Sin embargo, analistas advierten que si la actividad económica se reactiva, la demanda de insumos e importados subirá, lo que reduciría el superávit y volvería a tensar el frente de divisas.

El desafío de mediano plazo, según voces del sector, es transformar un superávit sostenido en gran parte por el hundimiento de las importaciones en uno apoyado en una expansión genuina de las exportaciones.

Puntos clave

• El superávit comercial acumulado en los primeros cinco meses de 2026 fue de casi USD 12.000 millones, frente a USD 1.900 millones en igual período de 2025.
• Mayo marcó un récord histórico de exportaciones mensuales (USD 9.537 millones, +34,4% interanual) y un superávit mensual de USD 3.504 millones.
• Las importaciones cayeron un 10,8% acumulado, principalmente en combustibles, bienes de capital y piezas industriales.
• El sector energético (Vaca Muerta) aportó el 44% del superávit de mayo.
• El BCRA compró cerca de USD 10.000 millones en el período gracias a la menor presión importadora.
• Consultoras advierten que una reactivación de la demanda interna podría revertir parte del superávit y generar tensiones cambiarias.