Goldman Sachs rebaja su pronóstico para el yen y lo ubica en 165 por dólar en un año
El banco revisó al alza su previsión para el USD/JPY desde 155 hasta 165, citando diferenciales de tasas, presión fiscal y el ritmo lento del Banco de Japón.
Por Julián Brus · Cofundador y editor de Negocios y Economía2 min de lectura
Goldman Sachs revisó significativamente su pronóstico para el par dólar-yen y ahora proyecta que la divisa japonesa se debilitará hasta 165 por dólar en un horizonte de 12 meses, frente a la estimación anterior de 155. La revisión posiciona al banco entre los más bajistas de Wall Street respecto al yen, según una encuesta de Bloomberg.
La estrategia se apoya en tres factores principales: los amplios diferenciales de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón, la presión fiscal sobre las finanzas japonesas y el ritmo gradual con el que el Banco de Japón avanza en su proceso de normalización monetaria. A eso se suma el nivel elevado de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que refuerza el atractivo del dólar frente al yen.
Proyecciones escalonadas
La revisión no es solo para el largo plazo. De acuerdo con los datos de Goldman, el banco elevó también su pronóstico a tres meses a 162 y a seis meses a 163, lo que implica una trayectoria de depreciación sostenida del yen a lo largo de 2026 y hasta 2027.
En paralelo, el yen ya cotiza cerca de sus niveles más bajos en aproximadamente 40 años, en torno a 161,8-162,8 por dólar, el valor más débil frente al dólar desde 1986, según consignó uno de los informes relevados.
El yen como moneda de carry trade
Goldman Sachs no solo anticipa debilidad en el yen: también favorece explícitamente su uso como moneda de financiación para carry trades, es decir, estrategias que consisten en endeudarse en una divisa de bajo rendimiento para invertir en activos de mayor retorno.
En línea con ese posicionamiento, las posiciones cortas de fondos de cobertura en el yen alcanzaron su nivel más alto desde 2017, de acuerdo con la información recopilada. La estratega Karen Reichgott Fishman, de Goldman, citó la presión fiscal, los rendimientos más altos de la deuda estadounidense y los aumentos graduales del Banco de Japón como las principales fuerzas que pesan sobre la moneda.
El banco también advirtió que una eventual intervención de las autoridades japonesas en el mercado cambiario tendría solo un efecto temporal sobre la cotización, sin alterar la tendencia de fondo.
