Caputo dice que Argentina sobra en dólares: el RIGI y las reservas que podrían terminar con el cepo
El ministro presentó ante el Banco Mundial cifras récord: $16.000 M comprados en el año, $50.000 M en RIGI aprobados y crédito privado que creció 170%.
Por Julián Brus · Cofundador y editor de Negocios y Economía4 min de lectura
Argentina acumula dólares a un ritmo que su propio ministro de Economía describe como un "excedente". Lo que eso significa en la práctica es concreto: el Banco Central compra más de 100 millones de dólares por día y ya sumó cerca de 16.000 millones en lo que va del año.
Luis Caputo expuso ese escenario ante la vicepresidenta para América Latina del Banco Mundial, Susana Cordeiro Guerra, durante las Reuniones Anuales del FMI y el BM celebradas en Tailandia. El marco no fue menor: la audiencia era multilateral y las apuestas, también.
El RIGI como palanca del cepo
El dato que más pesa en la estrategia cambiaria no es el stock de reservas, sino el pipeline de inversiones. Según Caputo, el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones ya tiene 50.000 millones de dólares aprobados y otros 160.000 millones en carpeta.
"Eso ya representa una cantidad de dólares suficiente para que podamos levantar las restricciones cambiarias", afirmó el ministro. El mensaje es directo: el cepo no se va por voluntad política, sino por flujo de divisas. Y el RIGI es la llave.
Superávit, crédito y la promesa de cuatro años consecutivos
Caputo afirmó que el gasto público se redujo un 30% en términos reales y que el equilibrio fiscal se alcanzó en el primer mes de gestión. Pero el dato hacia adelante es el que más pesa: el Gobierno acaba de presentar el Presupuesto 2027 con la proyección de cuatro años consecutivos de superávit fiscal financiero, algo que, según el ministro, no tiene antecedente en la historia argentina.
En paralelo, el crédito al sector privado —que al inicio de la gestión representaba apenas el 3% del PBI— creció un 170% en dos años y medio. "Un país no puede crecer sin crédito porque es la materia prima del crecimiento", sostuvo. El margen, según su lectura, todavía es enorme.
La tensión que el propio Caputo admite
El relato del excedente convive con una incomodidad que el propio ministro reconoció en Bangkok: al Gobierno le resulta difícil financiarse en dólares en el mercado local porque los rendimientos subieron. La alternativa que evalúa es reemplazar esos recursos con fondos habilitados mediante un swap de monedas con el Banco Popular de China.
Es una tensión real: acumular reservas con una mano mientras se busca financiamiento alternativo con la otra. No es necesariamente contradictorio, pero sí revela que la solidez del escenario depende de mantener varios frentes abiertos en simultáneo.
El eje geopolítico: energía, minerales y alimentos
Caputo también desplegó un argumento de posicionamiento global. En un contexto de inestabilidad en las economías internacionales, afirmó que Argentina está en condiciones de ofrecer lo que el mundo necesita: energía, minerales críticos y seguridad alimentaria.
"Con el Presidente nos gusta decir que contamos con una especie de cobertura natural frente a estos riesgos", dijo. Es una narrativa que apunta menos al votante local y más al inversor extranjero que hoy evalúa dónde diversificar su exposición a commodities estratégicos.
El FMI, por su parte, ya aportó una señal: la directora gerente Kristalina Georgieva describió la política fiscal argentina como "ejemplar en el mundo". Los equipos técnicos trabajan en la tercera revisión del programa, aunque sin fechas ni montos confirmados.
La pregunta que queda abierta no es si el modelo funciona —los números del Banco Central lo respaldan— sino si la velocidad de las reformas pendientes (baja de impuestos, eliminación de regulaciones, infraestructura privada) alcanza para sostener el momentum antes de 2027.
