El cobre roza su récord histórico y Washington tiene 48 horas para decidir si dispara los precios

El mercado del cobre está al borde de un quiebre de precios que podría redefinir costos industriales globales. La pregunta ya no es si va a subir, sino cuánto —y quién decide cuándo.

Los futuros del cobre en el Comex de Nueva York alcanzaron $6,69 por libra, un máximo histórico con un alza de 2,4% en la jornada, superando incluso los precios en la Bolsa de Metales de Londres, donde el metal cotizó en torno a los $13.643 por tonelada, el nivel más alto desde fines de enero.

Washington, el verdadero catalizador

El factor que más mueve el mercado no está en las minas ni en el Golfo Pérsico: está en la Casa Blanca. El Secretario de Comercio Howard Lutnick tiene plazo hasta el 30 de junio para presentar un informe sobre el mercado doméstico de cobre refinado, el paso previo a una eventual decisión de Donald Trump sobre aranceles a las importaciones. Según información de mercado, Trump estaría considerando comenzar con una tasa del 15% a partir de enero de 2027.

Esa incertidumbre ya tiene efecto concreto: más de 200.000 toneladas métricas de cobre ingresaron a Estados Unidos solo en julio, el mayor flujo mensual registrado desde 2014, según datos de IHS Markit. Los operadores se posicionan antes de que caiga el martillo regulatorio.

Inventarios, minas y China: la tormenta de oferta

El lado de la oferta tampoco da respiro. Las disrupciones en la mina Grasberg, accidentes mineros en Chile y la prohibición de exportación de ácido sulfúrico por parte de China presionan simultáneamente la producción global. El resultado: los inventarios combinados en Comex y la Bolsa de Metales de Londres superan 740.000 toneladas, más otras 110.860 toneladas en almacenamiento privado en puertos estadounidenses —un volumen que refleja acumulación preventiva, no demanda real.

Citi advierte que si los inventarios mundiales de cobre refinado escalan de 1,3 meses a 2 meses de consumo, el precio de equilibrio necesario rondaría los $14.423 por tonelada. Y si el Estrecho de Hormuz se desbloquea y la demanda por activos de riesgo vuelve a crecer, el banco proyecta que el cobre podría llegar a $15.000 por tonelada antes de fin de año.

En lo que va de 2025, el metal ya acumula una suba de más del 10%, y la decisión que tome Washington en las próximas semanas determinará si ese rally tiene techo —o si acaba de comenzar.

Puntos clave

• Cobre en Comex tocó $6,69/lb, máximo histórico, con alza de 2,4%.
• En Londres, el metal llegó a $13.643/tonelada, récord desde enero.
• EE.UU. recibió más de 200.000 toneladas de cobre en julio, el mayor flujo mensual en 12 años.
• El informe de Howard Lutnick vencía el 30 de junio; aún sin resultado.
• Trump consideraría aranceles del 15% desde enero de 2027.
• Citi proyecta $15.000/tonelada si el Estrecho de Hormuz se desbloquea.
• Disrupciones en Grasberg, Chile y restricciones chinas presionan la oferta.