Japón colocó deuda a 40 años con la mayor demanda en meses: el mercado vuelve a confiar
La subasta de bonos japoneses a 40 años registró una relación oferta-demanda de 2,76, la más alta desde marzo, y los rendimientos cedieron desde máximos…
Por Julián Brus · Cofundador y editor de Negocios y Economía2 min de lectura
El mercado de deuda japonesa acaba de mandar una señal que pocos esperaban: los inversores volvieron a apostar fuerte por los bonos de larguísimo plazo, disipando —al menos por ahora— los temores sobre la sostenibilidad fiscal del país.
La subasta de bonos del gobierno japonés (JGB) a 40 años realizada el 27 y 28 de enero colocó ¥500 mil millones (aproximadamente USD 3.500 millones) con una relación oferta-demanda de 2,76, según datos de la búsqueda web. Ese ratio supera el 2,585 de la licitación anterior y está muy por encima del débil 2,21 registrado en mayo de 2025, el punto más crítico del año.
La señal que alivió al mercado
Lo que más llama la atención no es solo la cifra de cobertura: es la velocidad del giro. Apenas una semana antes, el rendimiento a 40 años había tocado un máximo histórico de 4,215%, según datos de búsqueda web. Tras la subasta, ese rendimiento retrocedió a 3,915%, una caída de alrededor de dos puntos básicos, señal de que la demanda absorbió el papel con comodidad.
Otras mediciones sitúan la baja en 3,5 puntos básicos, con el rendimiento cerrando en torno a 3,9%, de acuerdo con información de búsqueda web.
Por qué importa más allá de Japón
Una subasta débil de JGB ultralargos no sería solo un problema japonés: Japón es el mayor acreedor externo del mundo y sus movimientos de tasas impactan directamente en flujos de capital globales, desde Wall Street hasta los mercados emergentes de América Latina.
Que la demanda haya sido la más sólida desde marzo de 2025, según Bloomberg Markets, sugiere que los inversores institucionales —fondos de pensión, aseguradoras— están dispuestos a absorber rendimientos elevados en el tramo largo de la curva japonesa. Eso reduce, por ahora, la presión sobre el Banco de Japón para ajustar su política de control de curva de rendimientos.
La pregunta que queda abierta: ¿es un alivio sostenido o simplemente un respiro antes de que el debate fiscal japonés vuelva a tensionar los mercados de renta fija global?
