BofA advierte: los mercados ignoran riesgos y la prima está en mínimos de 20 años
Sebastian Raedler, estratega de Bank of America, alerta que las bolsas descuentan un escenario perfecto mientras los inversores reducen coberturas a mínimos…
Por Julián Brus · Cofundador y editor de Negocios y Economía3 min de lectura
Los mercados están apostando a que nada puede salir mal. Esa es, precisamente, la señal de alarma.
Sebastian Raedler, jefe de estrategia de renta variable europea en Bank of America, advirtió que las bolsas están valuando un escenario donde todo sale bien, dejando a los inversores sin compensación por una acumulación de riesgos que el mercado elige ignorar. La consecuencia más concreta: la prima de riesgo se ubica en su nivel más bajo en 20 años.
El fenómeno detrás del optimismo
Raedler identifica un patrón conductual claro: cuatro años consecutivos en los que los shocks del mercado no lograron frenar el impulso del crecimiento global acostumbraron a los inversores a descartar las malas noticias como irrelevantes. El número de operadores que toman coberturas contra una caída del mercado se encuentra en su mínimo de los últimos diez años.
No es optimismo fundado. Es anestesia colectiva.
Qué hacer —y qué evitar— según BofA
La recomendación operativa de Raedler es concreta: reducir exposición a activos cíclicos para posicionarse ante primas de riesgo más altas. También aconseja aligerar posiciones en acciones vinculadas a inteligencia artificial —especialmente semiconductores— y en empresas mineras que cotizan en máximos multianuales relativos al mercado más amplio.
El argumento estructural es que las posiciones defensivas en Europa están prácticamente ocultas: los inversores simplemente no las buscan porque creen que el escenario de riesgo no es viable.
La pregunta que el mercado no está haciendo
Cuando todos asumen que nada puede fallar, el costo de estar equivocado se vuelve asimétrico. La advertencia de Raedler no es una predicción de crash, sino algo más incómodo: un diagnóstico de complacencia sistémica en un momento en que los riesgos para la economía global siguen acumulándose en silencio.
¿Cuánto tiempo más puede el mercado ignorar lo que prefiere no ver?
Puntos clave
- La prima de riesgo de acciones está en su nivel más bajo en 20 años, según BofA.
- Los inversores con coberturas contra caídas están en mínimo de 10 años.
- Raedler recomienda reducir exposición a cíclicos, semiconductores y mineras en máximos.
- Las posiciones defensivas en Europa son casi inexistentes por exceso de confianza.
- El diagnóstico central: el mercado precia un escenario perfecto sin margen para el error.
