OpenAI vale casi USD 900.000 millones, pero sus ingresos reales son USD 20.000 millones menos de lo que el mercado creía
Un error metodológico al comparar con Anthropic infló la cifra. El dato real es USD 50.000 millones anualizados, y las acciones de Nvidia, Oracle y CoreWeave…
Por Ariel Serato · Cofundador y editor de IA y Tecnología4 min de lectura
El número que definía el valor de OpenAI estaba mal calculado desde el principio.
La empresa reportó ingresos anualizados de USD 50.000 millones, unos USD 20.000 millones por debajo de la cifra de USD 70.000 millones que circulaba entre inversores desde fines de septiembre, según documentos financieros que la compañía compartió con sus accionistas y que reveló el Financial Times. CNBC confirmó el dato de forma independiente a través de una fuente con conocimiento directo.
El origen del error: dos empresas, dos metodologías
La discrepancia no surge de una caída en ventas sino de cómo se armó la comparación. Inversores de OpenAI intentaron parear sus ingresos con los de Anthropic, su principal rival en infraestructura de IA. El problema: Anthropic incluye en su cifra las ventas realizadas a través de socios de nube como Amazon Web Services y Google Cloud, mientras que OpenAI no computa ese tipo de ingresos en su propio indicador.
Esa diferencia metodológica, aplicada sobre una base de USD 40.000 millones estimada para agosto, y combinada con el anuncio de crecimiento superior al 70%, derivó en el número de USD 70.000 millones que circuló públicamente y que el propio mercado tomó como válido.
Lo que sí creció, y mucho
Aun con el ajuste, los números propios de OpenAI no son débiles. Según la fuente consultada por CNBC, la empresa reportó ante sus inversores un crecimiento del 77% en su tasa de ingresos total durante el tercer trimestre, y de 107% en su negocio corporativo. Son cifras que pocas compañías en el mundo pueden mostrar a esta escala.
El problema no es el crecimiento: es la brecha entre la expectativa instalada y la realidad reportada.
El golpe al ecosistema de inversión
Las acciones de las empresas más ligadas al éxito de OpenAI cayeron en la jornada posterior al reporte. Nvidia, Oracle y CoreWeave —que proveen chips, capacidad de cómputo y contratos de infraestructura a la compañía— registraron bajas significativas. Oracle llegó a perder casi un 5%, según datos del medio especializado Officechai, mientras que el Nasdaq 100 cedió un 1,7%, de acuerdo con Oninvest.
Oracle, en particular, tiene una exposición directa: parte de sus proyecciones de ingresos dependen de los contratos firmados con OpenAI, lo que convierte su próximo informe trimestral en un termómetro clave para evaluar qué tan sólida es esa relación comercial.
Una empresa que vale USD 852.000 millones y todavía no publica balances
Todo esto ocurre mientras OpenAI navega una paradoja financiera notable. La compañía está valuada en USD 852.000 millones tras la ronda de inversión de USD 122.000 millones cerrada en marzo, una de las más grandes jamás registradas para una empresa privada. Sin embargo, sus estados financieros de 2025 mostraron ingresos de apenas USD 13.000 millones, muy por debajo de sus gastos operativos.
La directora financiera Sarah Friar le dijo a CNBC días antes del reporte que la empresa está "muy bien capitalizada". OpenAI también presentó de forma confidencial su prospecto de salida a bolsa en junio y apunta a debutar en el mercado en 2027, mientras negocia una nueva ronda de financiamiento que podría alcanzar los USD 30.000 millones.
La pregunta que queda abierta es si el mercado, que durante semanas operó sobre un número incorrecto, va a recalibrar la valuación de USD 852.000 millones ahora que la metodología quedó al descubierto.
